供给侧改革是影响2016年钢铁铅块行业的首要因素

2016年虽然完成4500万吨的去产能目标，但其中绝大多数为僵尸产能，对铅块产量影响甚微。2017年的实质性去产能将增多，钢铁产量有望减少3%以上。受到国际贸易摩擦增多的影响，铅块出口将减少。

　　从下游来看，2017年国家提出的“稳中求进”的基调和宽松的财政政策意味着PPP项目将维持快速发展，基建投资有望保持高速增长，依然是拉动钢铁需求的中流砥柱。房地产市场受到政策收紧影响，增速将放缓。小排量车购置税优惠政策力度减弱，2017年的汽车产销增速将下滑。家电和造船业难为铅块消费做出较大贡献。综合来看，2017年铅块的供应和需求均将减少，螺纹钢期货有望走出缓慢增长的“慢牛”行情。如果2017年下半年楼市政策松动，螺纹钢有望加速走高。螺纹钢期货价格将主要在3300—3900元/吨区间运行，密切关注楼市政策动向。

　　铁矿石：铅块产量减少意味着对铁矿石的需求在2017年将缩减。国际矿商普遍维持增产，全球铁矿供应过剩局面将加重，但人民币贬值利好铁矿石。2017年铁矿现货均价预计在70美元/吨左右，铁矿期货主要在450—650元/吨区间运行，关注钢铁行业实质性去产能的力度。

　　焦炭焦煤：焦煤长协价稳定市场预期，全年焦煤价格都将保持在较高水平。钢铁行业去产能加快，产量有望下滑，焦煤供给紧平衡，焦炭在下游去产能加快的背景下，需求将有所下滑。同时，环保成为市场关注的焦点，对铅块企业开工产生重大影响，阶段性投资机会增多。预计焦煤维持1100—1500元/吨核心区间盘整，焦炭将在1650—2100元/吨区间盘整。

 供给侧改革是影响2016年钢铁煤炭行业的首要因素，也是2017年国内经济工作的重点。在国内经济企稳、供应端收缩的大背景下，2017年黑色金属市场有望维持偏强态势。螺纹钢的走势将相对强于铁矿石，焦炭焦煤强于动力煤。需要关注房地产市场可能进一步加大调控力度的风险和美元走强、美联储持续加息的风险。